为何谷歌、苹果这些科技巨头都成了“守财奴”

近年来，世界各地的企业都在囤积现金，其中尤以美国企业为甚。至少从15年前起，美国企业资产负债表上的现金比例就开始逐渐上升，以至于美国上市公司成了**经济中的守财奴。根据美国圣路易斯联邦储备银行的Juan Sánchez和Emircan Yurdagul的调查研究，到2011年底为止，这些公司囤积了将近5万亿美元的现金。

如此大规模的现金储备，令美国公司对安全资产需求增加和利率下降难辞其咎，而这两点都刺激了美国的房地产泡沫。但美国企业没有遭受中国等储蓄过度国家受到的指责(中国官方储备达3.5万亿美元)。不过，与中国和日本这些国家相比(中日迅速增长的企业储蓄令**失衡不断加剧)，美国公司的现金储备存在着根本上的不同。

企业储蓄由折旧和留存收益构成。过去20年里，中国**多数时间都在鼓励国有企业不分配利润，这样有助于增加留存收益。由于缺乏发达的金融市场，企业也更依赖内部**。而日本已是成熟经济体，其投资机会不足以吸收国内储蓄。

与之相比，美国企业的贪婪是由科技公司带动的。我计算了苹果、微软、谷歌、思科、甲骨文、高通和Facebook的现金和短期投资总额，目前高达3400亿美元，比2000年初增长了将近4倍。与其他囤积现金的多数公司相比，这些科技公司有什么不同呢?答案就是科技公司的借款非常少，或压根没有。拿苹果举例，其流动资金从5年前的245亿美元增加到今天的1298亿美元，让这位“魔法师的学徒”提高了不少身价。