VC们到底投资于什么？

我想，应该是投资于可能产生垄断的机会，垄断是基于某个产业链环节的市场份额来说的。垄断也是大公司基业长青的**，基于高市场份额的垄断公司可以制定行业标准，拥有更高的利润率，从而在未来的竞争中也同样占有先机。

所以VC们不是一定要投渠道和平台，只是因为在渠道和平台端，由于靠用户*近，在C端的传播扩散更容易，网络效应更容易产生，导致垄断形态的产生概率更高而已。

VC们本质投资的是垄断。

但是垄断并不一定产生于渠道和平台环节，考察海外大型传媒公司的发展路径，Disney、NewsCorp、Viacom等，有好几家是从内容生产端先产生了更大规模的垄断之后向下收购和自建发行、营销、渠道端做起来的。垂直整合的前提是在当前产业链环节做到足够大的垄断规模，这样对环节上下游就产生了更大的议价优势。